ECB akan mendorong kembali ekspektasi kenaikan suku bunga yang meningkat

ECB akan mendorong kembali ekspektasi kenaikan suku bunga yang meningkat

ECB to push back over mounting rate-hike expectations© Reuters. FOTO FILE: Gedung kantor pusat Bank Sentral Eropa (ECB) terlihat di Frankfurt, Jerman, 7 Maret 2018. REUTERS/Ralph Orlowski

Oleh Balazs Koranyi dan Francesco Canepa

FRANKFURT (Reuters) – Bank Sentral Eropa adalah semua tapi pasti untuk menjaga kebijakan tidak berubah pada hari Kamis dan mendorong kembali terhadap ekspektasi yang meningkat untuk kenaikan suku bunga tahun depan, meskipun mungkin mengakui bahwa inflasi akan lebih tinggi dari yang diproyeksikan.

Setelah menandai keputusan kebijakan besar yang akan datang pada bulan Desember, Presiden ECB Christine Lagarde akan menyiapkan panggung untuk menggulirkan kembali stimulus darurat.

Tetapi dia kemungkinan akan menekankan sekali lagi bahwa ECB tidak terburu-buru untuk memperketat kebijakannya lebih lanjut, bahkan jika beberapa rekan-rekannya sudah menaikkan suku bunga atau berencana untuk melakukannya.

Dia akan menghentikan pekerjaannya dengan meyakinkan investor bahwa ini adalah jalan yang benar untuk diikuti. Mereka semakin meragukan narasi ECB bahwa inflasi bersifat sementara dan kenaikan suku bunga masih jauh di masa depan.

Ini telah menciptakan kesenjangan besar antara ekspektasi pasar dan ekspektasi bank sendiri. pedoman bahwa suku bunga akan tetap rendah sampai inflasi terlihat stabil di 2%.

Memang, pasar sekarang memperkirakan beberapa peluang kenaikan musim gugur mendatang dan memperkirakan inflasi berada di sekitar level target ECB di tahun-tahun mendatang, keduanya jauh di luar batas proyeksi bank itu sendiri.

Kepala ekonom ECB Philip Lane telah mencoba untuk melawan ekspektasi ini, dengan alasan bahwa mereka “menantang untuk berdamai” dengan panduan bank itu sendiri.

Tetapi intervensi itu memiliki efek yang sederhana, jadi Lagarde mungkin perlu lebih eksplisit dalam memberi tahu investor bahwa mereka salah membaca bank sentral.

Putusnya semua karena inflasi. Analis memperkirakan bahwa pertumbuhan harga dapat mencapai 4%, dua kali target ECB, tahun ini karena daftar panjang faktor satu kali, dan kemungkinan akan tenggelam kembali lebih lambat daripada yang ingin diakui ECB.

Bahkan jika bersifat sementara, lonjakan harga seperti itu dapat meningkatkan tekanan harga yang mendasarinya dan, jika berlangsung cukup lama, berdampak pada penetapan upah.

Harga energi yang tinggi juga dapat memaksa perusahaan untuk menyesuaikan perilaku penetapan harga mereka untuk memperhitungkan biaya yang lebih tinggi.

ECB mengatakan ini tidak terjadi tetapi pasar mengambil pandangan yang berbeda.

“Lagarde harus, dan mungkin akan mencoba, melawan repricing ini dengan lebih kuat,” kata ekonom UniCredit Marco Valli.

“Fitur penting dari panduan suku bunga ECB, yang sekarang mungkin diabaikan oleh pasar, adalah bahwa formulasinya sangat mengurangi ruang lingkup untuk pengetatan pre-emptive.”

PERHATIAN

Desember mendatang, ECB kemungkinan akan memutuskan untuk mengakhiri stimulus darurat Maret mendatang, tetapi mungkin meningkatkan skema dukungan lain untuk mengatasi kekurangan dan menekan biaya pinjaman.

Ada banyak alasan untuk berhati-hati.

Hard data tidak menunjukkan kenaikan upah yang mengkhawatirkan yang akan mengarah pada inflasi yang lebih tahan lama, dan perkiraan analis tidak memenuhi kriteria ECB untuk kenaikan suku bunga.

ECB juga telah melampaui targetnya selama hampir satu dekade sehingga langkah prematur akan sangat memukul kredibilitasnya.

Pembuat kebijakan juga sangat mengingat kenaikan suku bunga bank pada malam krisis utang blok satu dekade lalu, bisa dibilang kesalahan kebijakan terbesar dalam sejarah institusi.

“Bagi ECB untuk menaikkan suku, mungkin tidak cukup untuk upah untuk naik lebih kuat lagi dalam menghadapi situasi yang membaik di pasar tenaga kerja dan tingkat inflasi yang tinggi,” ekonomi Commerzbank (DE:) Michael Schubert berkata.

“Sebaliknya, mereka harus naik begitu cepat dan kuat sehingga penurunan inflasi karena berakhirnya efek sementara di tahun mendatang dapat dicegah. ,” katanya.

Terakhir, perlambatan ekonomi yang mencolok pada kuartal mendatang juga mendukung ekspektasi yang lebih dingin untuk kebijakan yang lebih ketat.

Dengan sebagian besar industri blok tersebut menderita kekurangan pasokan pada tingkat tertentu, pertumbuhan kemungkinan akan melambat dengan gelombang baru pandemi virus corona yang kemungkinan akan menghantam layanan juga.

Semua ini menambahkan nada kehati-hatian dari ECB dengan pengulangan argumen bahwa bahkan penghapusan stimulus darurat hanyalah kalibrasi ulang kebijakan, bukan penarikan dukungan.

Keputusan kebijakan ECB dijadwalkan pada 1145 GMT, diikuti oleh konferensi pers Lagarde pada 1230 GMT.

Baca selengkapnya

Rekomendasi:

Designed by SuaraSekitar Terkini
© Copyright 2024, All Rights Reserved