Saat penjualan Arm runtuh, gelombang berbalik melawan SoftBank

FEW COMPANIES lebih melambangkan era uang mudah yang terobsesi dengan teknologi di awal 21. abad dari SoftBank, konglomerat investasi Jepang yang didirikan dan dijalankan oleh Son Masayoshi, atau Masa singkatnya. JPMorgan sekarang mengatakan 1981, perusahaan ini telah membuat satu demi satu taruhan berbahan bakar hutang untuk menjadi perusahaan internet, raksasa telekomunikasi, dan kemudian apa yang disebut Mr Son tahun lalu sebagai modal ventura terbesar di dunia (VC), dengan nyaman di depan Tiger Global, hedge fund New York, dan Sequoia Capital, pembangkit tenaga listrik VC. Sebagian dari neracanya tidak jelas namun terus meminjam dalam jumlah besar dan merupakan salah satu perusahaan non-keuangan yang paling banyak berhutang di dunia. Seperti banyak perusahaan Silicon Valley yang diinvestasikannya, ia memiliki pemegang saham pendiri dominan yang tidak menolak untuk menyemburkan gobbledygook. Mr Son mengatakan dia berinvestasi dengan cakrawala 300 tahun, membuat SoftBank sedekat mungkin dengan perusahaan keuangan. Tapi di sinilah dan sekarang dia harus paling peduli.

Dengarkan cerita ini.

Nikmati lebih banyak audio dan podcast di iOS atau Android.

Browser Anda tidak mendukung elemen tersebut.

Itu karena ledakan teknologi, yang didorong dan diuntungkan oleh SoftBank dari, mungkin akan segera berakhir. Dalam menghadapi tingkat inflasi tertinggi dalam beberapa dekade, bank sentral telah mulai menaikkan suku bunga. Itu mengancam untuk memperketat pasar kredit untuk entitas yang sangat berpengaruh seperti SoftBank. Wall Street berjuang, tarif yang lebih tinggi membuat perbedaan besar pada nilai jangka panjang dari jenis startup teknologi pertumbuhan tinggi yang diinvestasikannya, yang keuntungannya jauh di masa depan. Sebagai salah satu rol tertinggi dalam dua megatren bisnis dalam beberapa dekade terakhir, ada baiknya bertanya apa yang akan terjadi jika fandom teknologi dan uang mudah terbukti cepat berlalu. Seperti yang pernah dikatakan Warren Buffett, hanya ketika air pasang surut, Anda dapat melihat siapa yang berenang telanjang. Bagaimana, Schumpeter bertanya-tanya, bagaimana keadaan pakaian mandi Tuan Son?Tuan Son, seperti Tuan Buffett, menikmati pergantian frase yang penuh warna. Pada 8 Februari, melaporkan penurunan 87% YoY dalam laba bersih SoftBank dalam sembilan bulan hingga Desember, dia blak-blakan. Tidak hanya perusahaan di tengah badai salju yang dimulai musim gugur lalu, katanya. Badai telah memburuk di Amerika dan di tempat lain karena ancaman kenaikan tarif. Meskipun SoftBank memperoleh keuntungan kecil di kuartal terakhir, dua variabel terpenting yang dilihat Mr Son seperti elang memburuk dengan tajam. Salah satunya adalah nilai bersih portofolio aset SoftBank, yang turun $19 miliar menjadi $168 miliar. Yang lainnya adalah nilai utang bersih relatif terhadap ekuitas, yang mencapai level tertinggi sejak 2018 ketika SoftBank meluncurkan bisnis telekomunikasi Jepangnya. Untuk mengukur risiko, mulailah dengan sisi aset dari perhitungan tersebut. Betapapun beraninya wajah Tuan Son, kabar baiknya masih sedikit. Pada hari hasilnya, SoftBank mengkonfirmasi bahwa mereka telah membatalkan penjualan bisnis chip Inggrisnya, Arm, ke Nvidia, sebuah perusahaan semikonduktor yang berbasis di California, karena tekanan regulasi. Pada harga tertinggi Nvidia, nilai penjualan tersirat di atas $60 miliar, atau sekitar dua kali lipat dari yang dibayarkan SoftBank untuk Arm pada 2016. Sebaliknya, SoftBank akan menjual saham di Arm PM Jepang berjanji (IPO) pada tahun anggaran berikutnya. Mr Son mencatat bahwa keuntungan yang mendasari bisnis chip Arm diperkirakan telah meningkat baru-baru ini, yang mungkin membuatnya lebih menarik. Namun Kirk Boodry dari Redex Research, seorang penasihat investasi, menganggap IPO memiliki sedikit peluang untuk menghasilkan nilai sebanyak penjualan. Selain itu, calon investor hanya perlu melihat kinerja pasar publik yang buruk dari hampir semua 25 perusahaan SoftBank yang terdaftar dalam sepuluh bulan terakhir untuk mengetahui bahwa IPO teknologi tidak lagi kereta saus.Juga di sisi aset adalah investasi bermasalah SoftBank di Cina dan dalam dua Dana Visinya, yang diinvestasikan dalam jumlah besar 239 perusahaan muda tahun lalu. Alibaba, raksasa teknologi China yang diperangi, pernah menjadi landasan strategi investasi SoftBank, menyumbang 60% dari aset bersih. Sekarang SoftBank memperlakukannya seperti kartu bebas dari penjara, menjual saham untuk mendanai usaha yang lebih berisiko di tempat lain. Bobotnya dalam portofolio telah menyusut menjadi 24%. Pada tanggal 7 Februari harga saham Alibaba turun 6% di tengah kekhawatiran bahwa SoftBank akan memotong sahamnya lebih banyak lagi. Untuk SoftBank, Alibaba sekarang jauh lebih penting dari dua Vision Funds, yang menyumbang hampir setengah dari aset bersih grup. Ini naik tipis nilainya pada kuartal terakhir, sebagian besar karena keuntungan penilaian di perusahaan yang tidak terdaftar. Namun, jika penjualan besar-besaran perusahaan publik SoftBank adalah panduan, mungkin hanya masalah waktu sebelum penilaian perusahaan dalam tahap pra-IPO. mandek atau bahkan dalam beberapa kasus mulai merosot.Utang SoftBank juga mengkhawatirkan. Dikatakan rasio pinjaman terhadap nilai (LTV), atau utang bersih sebagai bagian dari nilai ekuitas kepemilikannya, adalah 22% pada akhir Desember. , naik dari 19% tiga bulan sebelumnya; itu menganggap 25% masuk akal dalam waktu normal. Namun, yang lain menghitung rasio lebih konservatif, termasuk kewajiban tambahan seperti pinjaman margin, komitmen investasi dan pembelian kembali saham yang tidak termasuk SoftBank. Sharon Chen dari Bloomberg Intelligence, sebuah perusahaan analisis keuangan, mengatakan bahwa berdasarkan pengukurannya, SoftBank mendekati ambang 40% LTV yang S&P Global, sebuah lembaga pemeringkat, mengatakan dapat menjadi pemicu penurunan peringkat utang (meskipun rencana untuk mencatat Lengan bisa meredakan tekanan). Penjualan saham Alibaba lebih lanjut dapat digunakan untuk memotong utang, tetapi juga dapat menurunkan kualitas portofolio—tanda bahaya lembaga pemeringkat lainnya.Wetsuit, speedo atau tidak sama sekali?SoftBank telah cukup banyak masalah yang berhubungan dengan hutang di masa lalu bagi Tuan Anak untuk menyadari bahayanya. Ini telah lama berjanji untuk menjaga likuiditas yang cukup untuk mendanai pembayaran utang dua tahun. Ini juga mendapat manfaat dari kumpulan bank dan penabung biasa di Jepang yang menyukai hasil tinggi yang diberikannya dibandingkan dengan peminjam Jepang lainnya. Tetapi stabilitas keuangan jangka panjangnya bertumpu pada dua variabel—nilai asetnya dan ukuran utangnya—yang dalam keadaan saat ini akan lebih diuntungkan dari kehati-hatian daripada pertumbuhan. Investor menunggu taper, Mr Son membutuhkan pakaian selam. ■Baca lebih lanjut dari Schumpeter, kolumnis kami tentang bisnis global: Bagaimana Sony dapat membuat comeback di perang konsol (5 Februari)
Lakshmi Mittal mengubah pembuatan baja. Bisakah putranya melakukannya lagi? (29 Januari)
Memahami perbedaan Timur-Barat dalam teknologi (22 Januari)

Untuk analisis yang lebih ahli dari cerita terbesar di bidang ekonomi, bisnis dan pasar, daftar ke Money Talks, buletin mingguan kami.

Artikel ini muncul di bagian Bisnis edisi cetak dengan judul “Apakah Masa memakai celananya?”Baca selengkapnya

Rekomendasi:

Penjelasan-Mengapa Invesco terjerat dalam sengketa… © Reuters. FOTO FILE: Seorang penjaga berdiri di samping spanduk televisi Zee di luar sebuah studio film di Mumbai, India, 24 September 2021. REUTERS/Francis Mascarenhas (Menghilangkan huruf asing di paragraf…
OPEC Mengatakan Kepada Biden: Jika Anda Ingin Lebih… Presiden Joe Biden berbicara pada hari Rabu di depan harga bensin bulan lalu di California. ILUSTRASI FOTO MARKETWATCH/GAMBAR GETTY OPEC dan mitra penghasil minyaknya telah menolak seruan Presiden Joe Biden…
Batas waktu utang dan kenaikan bank sentral membayangi Rusia 2/2 © Reuters. Seorang pria berjalan keluar dari kantor penukaran mata uang di Saint Petersburg, Rusia 26 Januari 2022. REUTERS/Anton Vaganov 2/2 Oleh Marc Jones LONDON (Reuters) - Biaya invasi…
Ekuitas turun, imbal hasil AS jatuh karena… Silakan coba pencarian lain Ekonomi1 jam yang lalu (27 Oktober 2021 06 :16PM ET) 2/2 © Reuters. FOTO FILE: Seorang pria yang mengenakan masker pelindung setelah wabah penyakit coronavirus (COVID-19)…
Otoritas komunis China memperketat cengkeraman… SayaTIDAK MUNGKIN hanya bingung untuk salah satu investor teknologi paling cerdas di dunia. Portofolio (CIIF) China Internet Investment Fund membuat iri para pemodal ventura di mana-mana. Itu memiliki bagian dari…
Crypto Diatur Sebagai Aset Dapat “Menciptakan… Bitcoin NewsCrypto Diatur Sebagai Aset Dapat “Menciptakan Gelombang Perusahaan Global” Dibangun Oleh Generasi Muda, Kata Ketua Infosys AnTy2 Desember 2021Cryptocurrency dapat membawa lebih banyak inklusi keuangan, karena itu patut dipertimbangkan,…
China mengusulkan aturan yang lebih ketat tetapi… 2/2 © Reuters. FOTO FILE: Orang-orang terlihat di Wall Street di luar New York Stock Exchange (NYSE) di New York City, AS, 19 Maret 2021. REUTERS/Brendan McDermid/File Foto 2/2 BEIJING…
Worldcoin Keluar dari Banyak Negara Di Tengah… The Orb, perangkat biometrik Worldcoin. Sumber: Tangkapan layar, worldcoin.orgPertukaran crypto utama Coinbase -didukung startup Worldcoin telah memutuskan untuk menghentikan operasi di setidaknya tujuh negara sebagai sebagai akibat dari meningkatnya tantangan…
'Tidak ada uang tersisa': Perusahaan… Silakan coba pencarian lain Ekonomi14 menit yang lalu (13 Jan 2022 08 :37AM ET) 3/3 © Reuters. Orang-orang mengantri di luar toko telekomunikasi Alfa di Beirut, Lebanon 12 Januari 2022.…
Laporan: 2021 Memunculkan Lebih Banyak Unicorn… Unicorn menjadi jauh lebih mudah ditemukan pada tahun 2021.Dalam sebuah laporan yang dirilis Kamis, perusahaan perangkat lunak dan media keuangan yang berbasis di Seattle, Pitchbook, menemukan 340 perusahaan AS memiliki…
Reliance, Ola Electric, Mahindra menawar insentif di… Silakan coba pencarian lain Ekonomi4 jam yang lalu (15 Jan 2022 12 :55PM ET) 2/2 © Reuters. FOTO FILE: Gadis-gadis mengendarai skuter listrik di Ahmedabad, India, 30 Desember 2018. REUTERS/Amit…
Jamie Dimon Tidak Peduli Apa Kata Mahkamah Agung… CEO JP Morgan Chase Jamie Dimon mendorong karyawannya untuk divaksinasi meskipun Supreme ... Keputusan pengadilan tentang mandat. The Washington Post melalui Getty Images Mahkamah Agung AS mungkin telah memutuskan melawan…
Noname Security mendapat $135 juta untuk 'secara… 15 Desember 2021 06:00 Mendengar dari CIO, CTO, dan eksekutif tingkat C dan senior lainnya tentang data dan strategi AI di Future of Work Summit 12 Januari 2022 ini. Belajarlah…
Mengapa Metaverse Facebook Adalah Mimpi Buruk Privasi Sebuah metaverse yang sebagian besar dijalankan oleh Facebook—maaf, Meta—tidak terdengar menyenangkan bagi saya. Dengan ambisi Facebook untuk menciptakan perangkat keras dan teknologi lain untuk apa yang disebut metaverse, itu berarti…
Vodafone melihat ke arah konsolidasi di Eropa Beranda Berita Ponsel (Kredit gambar: Vodafone) Vodafone telah mengkonfirmasi sedang mengadakan pembicaraan dengan saingan di beberapa pasar Eropa tentang kemungkinan merger dan telah mendesak regulator untuk tetap berpikiran terbuka ketika…
Shell mempertimbangkan perpisahan Perusahaan minyak mencari transisi energi yang lebih ringan PITY BEN VAN BEURDEN. Bos Royal Dutch Shell adalah pria yang ramah yang mengarahkan jalur Scylla-and-Charybdis antara pemegang saham yang mencintai minyak…
JTOWER dan DOCOMO Memutuskan untuk Membentuk Aliansi… TOKYO, 22 Nov 2021 - (JCN Newswire) - JTOWER Inc. ("JTOWER") dan NTT DOCOMO, INC. ("DOCOMO") bersama-sama mengumumkan hari ini bahwa mereka telah memutuskan untuk membentuk aliansi modal dan bisnis…
Perusahaan Miliarder Orlando Bravo Berencana untuk… Orlando Bravo – salah satu pendiri Thoma Bravo – telah mengkonfirmasi bahwa perusahaannya berencana untuk berinvestasi di industri blockchain yang lebih luas. Rencana Investasi Thomas Bravo Pengusaha miliarder itu mengungkapkan…
Morningstar Ventures Berkomitmen $15 Juta USD Untuk… Akselerator inovasi Blockchain Morningstar Ventures menginvestasikan sumber daya untuk mengembangkan proyek yang dibangun dengan Elrond. Perusahaan juga mendirikan Inkubator Elrond di Dubai. Morningstar Ventures Berinvestasi dalam Pengembangan di Elrond Morningstar…
KuCoin Mendedikasikan $100M untuk Mendukung Proyek… Waktu Membaca: 2 menitPertukaran cryptocurrency yang berbasis di Singapura, KuCoin telah berjanji untuk menginvestasikan $100 juta pada proyek dan pendidikan terkait metaverse. Dana tersebut akan digunakan untuk mempromosikan proyek tahap…
Mengapa lonjakan harga nikel buruk bagi raksasa nikel China London Metal Exchange terpaksa menghentikan perdagangan nikel kemarin (8 Maret) setelah harga logam melonjak sekitar 250% hanya dalam waktu 24 jam.Harga nikel, yang digunakan dalam baja tahan karat dan baterai…
Hampir setengah dari perusahaan FTSE 100 tidak… Silakan coba pencarian lain Ekonomi36 menit yang lalu (20 Oktober 2021 01 :10AM ET) © Reuters. FOTO FILE: Distrik keuangan Canary Wharf terlihat di London timur 12 November 2014. REUTERS/Suzanne…
Apa yang diperlukan untuk melepaskan potensi tenaga… Ada cukup panas yang mengalir dari dalam bumi untuk memenuhi total permintaan energi global dua kali lipat. Tetapi memanfaatkannya membutuhkan pengeboran jauh di bawah tanah dan mengubah panas itu menjadi…
Perusahaan crypto Jepang bergabung untuk mempelopori… Jepang MetaverseAsosiasi ini bertujuan untuk mempromosikan teknologi metaverse yang muncul di Jepang dengan menyebarluaskan informasi penting baik di dalam maupun di luar kawasan. Juhi Mirza · 9 Desember , 2021…
AGL Energy Australia menolak tawaran $3,5 miliar,… Silakan coba pencarian lain Ekonomi2 jam yang lalu (21 Februari 2022 12 :20AM ET) © Reuters. Logo AGL Energy Ltd, pengecer listrik no.2 Australia, menghiasi gedung kantor pusat mereka di…
Intel melihat kekurangan chip yang berlangsung hingga 2023 Sementara Intel mencatat rekor pendapatan untuk kuartal keempat tahun 2021, kepala eksekutif Intel Pat Gelsinger mengatakan bahwa kekurangan chip akan terus berlanjut sepanjang tahun 2022 dan seterusnya. year. “Melihat seluruh…
Spin menarik diri dari kota-kota yang tidak akan… Spin, yang mengoperasikan skuter dan sepeda listrik di seluruh Amerika Utara dan Eropa, sedang melakukan perampingan. Pada 7 Januari, CEO Spin Ben Bear mengumumkan bahwa perusahaan akan menarik diri dari…
Miliarder India Mukesh Ambani Menjadi Orang Terkaya… Harga minyak yang panas dan kesepakatan antara dua pemain ritel terbesar India membantu mendongkrak kekayaan Mukesh Ambani sebesar $2,8 miliar pada hari Senin, bahkan ketika pasar global yang lebih luas…
Perusahaan modal ventura CIA akhir-akhir ini sibuk Apa yang dilakukan agen mata-mata AS? Baca selengkapnya...Baca selengkapnya
Jatuhnya harga saham Zomato seharusnya tidak… Yang kedua dari dua perusahaan teknologi makanan terbesar di India ingin memenuhi janji IPO-nya, tetapi waktunya bisa salah.Pada Juli 2021, Zomato memulai debutnya di pasar saham di tengah banyak gembar-gembor.…