© Reuters. FOTO FILE: Truk tiba untuk mengambil kontainer di Pelabuhan Los Angeles di Los Angeles, California, AS 22 November 2021. REUTERS/Mike Blake
Oleh John Kemp
LONDON (Reuters) – Ekonomi AS dan Eropa menghadapi risiko resesi yang tinggi tahun ini karena invasi Rusia ke Ukraina sangat mengganggu rantai pasokan dan menyebabkan inflasi meningkat ke tingkat tercepat sejak tahun 1970-an.
Hasil pada AS utang pemerintah yang jatuh tempo dalam waktu dua tahun diperdagangkan kurang dari 30 basis poin di bawah catatan jatuh tempo dalam sepuluh tahun, spread tersempit sejak pandemi meletus di seluruh dunia pada awal 2020.
Yield -curve flattening telah menjadi salah satu indikator paling andal dari resesi yang akan datang dalam beberapa dekade terakhir karena mengukur sikap kebijakan moneter saat ini relatif terhadap ekspektasi suku bunga jangka panjang.
Spread saat ini berada di persentil ke-77 untuk semua bulan sejak awal tahun 1990, naik dari persentil ke-58 pada akhir Desember dan persentil ke-33 kali ini tahun lalu, menunjukkan peningkatan risiko resesi.
Dalam tiga dekade terakhir, setiap kali penyebaran telah menyempit sebanyak ini, ini telah menandai perlambatan bisnis siklus menengah yang signifikan atau resesi akhir siklus (https://tmsnrt.rs/3HFAGIr).
Bahkan sebelum invasi, harga energi, bahan mentah, komponen industri, produk konsumen dan pengiriman naik pada tingkat tercepat sejak awal 1980-an.
Namun konflik dan sanksi yang dikenakan sebagai tanggapan oleh Amerika Serikat dan sekutunya kini telah mengirim harga minyak, gas, batu bara, dan komoditas lainnya melonjak bahkan lebih tinggi.
Gangguan parah telah dilaporkan dalam pengiriman laut, penerbangan penumpang dan kargo internasional dan rantai pasokan global untuk bahan kimia dan pembuat mobil, di antara sektor lainnya.
Hasilnya setara dengan hilangnya besar-besaran kapasitas produksi global, peningkatan guncangan sisi-sisi yang secara bersamaan mengintensifkan inflasi sementara cenderung menekan output dan lapangan kerja.
Bisnis yang bergulat dengan sanksi, masalah rantai pasokan, dan biaya input mereka yang meningkat pesat lebih sedikit cenderung melakukan pengeluaran investasi yang berisiko.
Rumah tangga yang terkena tagihan yang lebih tinggi untuk gas, listrik, bahan bakar motor, mobil, dan barang tahan lama lainnya harus memangkas pengeluaran untuk barang dan jasa lainnya .
Kekuatan resesi meningkat dengan cepat di seluruh Amerika Utara dan Eropa karena rantai pasokan global membentang ke titik puncaknya.
DILEMA KEBIJAKAN
The Federal Reserve AS tertusuk di tanduk dilema, terjebak di antara tujuan gandanya untuk memaksimalkan lapangan kerja dan menjaga stabilitas harga.
Bank sentral secara bersamaan di bawah tekanan untuk menaikkan suku bunga lebih cepat untuk menahan inflasi tetapi membiarkannya lebih rendah untuk mengimbangi meningkatnya ketidakpastian yang timbul dari konflik.
Untuk saat ini, pembuat kebijakan senior AS telah mengindikasikan perlunya menahan inflasi melebihi pertimbangan lain dan mereka berencana untuk mulai menaikkan suku bunga mulai bulan ini.
Berdasarkan pasar berjangka dana fed, pedagang mengharapkan bank sentral menaikkan suku bunga enam perempat poin (atau setara) pada akhir tahun untuk mengendalikan inflasi, meskipun itu turun sedikit dari tujuh peningkatan yang diantisipasi sebelum invasi.
Di masa lalu kontradiksi serupa antara tujuan kebijakan telah menciptakan kondisi untuk perlambatan tajam dalam siklus bisnis atau resesi.
Para pembuat kebijakan dan ekonom papan atas suka mengatakan bahwa ekspansi ekonomi tidak mati karena usia tua, mereka dibunuh. Dengan kata lain, mereka tidak berakhir secara alami dan pasti, tetapi ketika The Fed terlalu banyak mengetatkan kebijakan.
Tapi itu tidak sepenuhnya benar. Pembuat kebijakan tidak sengaja “membunuh” ekspansi. Rekayasa resesi jarang jika pernah menjadi tujuan eksplisit dari kebijakan moneter.
Sebaliknya, ekspansi berakhir dan resesi tiba ketika pembuat kebijakan dipaksa untuk mengorbankan (sementara) tujuan jangka panjang mereka mendukung pertumbuhan ke beberapa tujuan yang lebih mendesak dan mendesak seperti menurunkan inflasi.
Pada tahun 2022, campuran beracun dari gangguan pasokan, kenaikan harga yang cepat, meningkatnya ketidakpastian bisnis dan rumah tangga dan melambatnya pertumbuhan output dan lapangan kerja menghadirkan masalah ini kepada pembuat kebijakan.
Risiko resesi bahkan lebih besar di Eropa karena integrasi ekonomi kawasan dengan Ukraina dan Rusia dan paparan yang lebih besar terhadap lonjakan gas internasional harga akan memperbesar ukuran kejutan pasokan.
Bahkan sebelum invasi ke Ukraina, The Fed dan bank sentral lainnya dihadapkan dengan tugas rumit untuk merancang soft-landing untuk mengendalikan inflasi daripada hard landing yang akan membawa resesi.
Konflik dan dampaknya yang besar pada rantai pasokan telah membuat tugas itu menjadi lebih sulit dan meningkatkan kemungkinan upaya pendaratan lunak akan berubah menjadi upaya yang sulit.
Kolom terkait:
– Guncangan inflasi mengancam konsumsi dan harga minyak (Reuters, 10 Februari)
– Fed mencari soft landing yang sulit dipahami (Reuters, 2 Februari)
– Meningkatnya inflasi AS memaksa pemikiran ulang kebijakan makro (Reuters, 13 Januari)
– Ekonomi global menghadapi angin sakal terbesar dari inflasi (Reuters, 14 Oktober)
John Kemp adalah analis pasar Reuters. Pandangan yang diungkapkan adalah miliknya sendiri
Baca selengkapnya
Rekomendasi:
- Jin inflasi keluar dari botol: Lima pertanyaan untuk ECB © Reuters. FOTO FILE: Logo Bank Sentral Eropa (ECB) di Frankfurt, Jerman, 23 Januari 2020. REUTERS/Ralph Orlowski/File Foto Oleh Dhara Ranasinghe dan Saikat Chatterjee LONDON (Reuters) - Jin inflasi adalah…
- Penjelasan-Inflasi Inggris mendekati tertinggi 30… © Reuters. FOTO FILE: Pembeli berjalan di Oxford Street, di tengah wabah penyakit coronavirus (COVID-19) di London, Inggris, 13 Desember 2020. REUTERS/Simon Dawson/File Photo Oleh William Shomberg LONDON (Reuters) -…
- Rally Obligasi China, Saham Pialang Melompat pada… Silakan coba pencarian lain Ekonomi3 jam yang lalu (6 Desember 2021 12 :18AM ET) Reli Obligasi China, Saham Broker Langsung pada Taruhan PBOC Mungkin Segera Melonggar (Bloomberg) -- Obligasi pemerintah…
- Tahun kedua dan hasil strategis Tanggal 24 Februari akan menandai peringatan invasi besar-besaran brutal Rusia ke Ukraina. Sementara perlawanan Ukraina terhadap invasi—didukung oleh dukungan politik dan senjata dari Amerika Serikat serta sekutu dan mitranya—telah terbukti…
- Harga minyak berada di level tertinggi tujuh tahun… Minyak mentah mendekati $100 per barel pada Selasa (22 Februari) karena kekhawatiran bahwa invasi Rusia ke Ukraina sudah dekat, atau bahkan mungkin sudah dimulai. Harga satu barel minyak mentah Brent…
- Sekutu AS dan Eropa membahas pelarangan impor minyak Rusia Silakan coba pencarian lain Ekonomi5 jam yang lalu (06 Mar 2022 10 :40PM ET) © Reuters. FOTO FILE: Kepala sumur dan rig pengeboran di ladang minyak Yarakta, milik Irkutsk Oil…
- Harga konsumen inti Tokyo naik dengan laju tercepat… Silakan coba pencarian lain Ekonomi2 jam yang lalu (25 November 2021 07 :25PM ET) © Reuters. FOTO FILE: Pembeli yang mengenakan masker pelindung, di tengah pandemi penyakit coronavirus (COVID-19), terlihat…
- Harga Gas Melonjak Mencapai Rekor Tinggi Menjelang… Topline Harga rata-rata yang dibayar orang Amerika di pompa bensin melonjak ke level tertinggi pada hari Selasa karena invasi Rusia ke Ukraina terus memicu lonjakan yang belum pernah terjadi sebelumnya…
- Meningkatnya inflasi menembus kepuasan investor Terima pembaruan Ekonomi Global gratisKami akan mengirimkan email pembulatan myFT Daily Digest kepada Anda up berita Ekonomi Global terbaru setiap pagi. Rasanya terlalu bagus untuk menjadi kenyataan dan mungkin memang…
- Lebih dari 10.000 tentara Rusia kembali ke pangkalan… Silakan coba pencarian lain Ekonomi7 jam yang lalu (25 Desember 2021 04 :00AM ET) © Reuters. FOTO FILE: Citra satelit menunjukkan unit lapis baja Rusia berlatih di Area Pelatihan Pogonovo…
- Biden menjatuhkan sanksi pada bank dan elit Rusia… © Reuters. FOTO FILE: Seorang jurnalis melaporkan situasi yang sedang berlangsung di Ukraina saat Presiden AS Joe Biden bertemu dengan tim keamanan nasionalnya di Gedung Putih di Washington, AS, 21…
- Ekspor S.Korea naik untuk bulan ke-16 di Februari;… Silakan coba pencarian lain Ekonomi9 jam yang lalu (25 Februari 2022 12 :13AM ET) © Reuters. FOTO FILE: Sebuah truk melaju di antara peti kemas di terminal peti kemas di…
- Membayangi pembayaran kupon obligasi Evergrande… © Reuters. FOTO FILE: Logo China Evergrande terlihat di luar gedung China Evergrande Center di Hong Kong, China 23 September 2021. REUTERS/Tyrone Siu Oleh Clare Jim dan Andrew Galbraith HONG…
- Rubel Rusia turun di Moskow, turun hampir 25% selama… Silakan coba pencarian lain Ekonomi5 jam yang lalu (18 Maret 2022 04 :48PM ET) 2/2 © Reuters. FOTO FILE: Uang kertas Rubel Rusia ditempatkan pada uang kertas Dolar AS dalam…
- Bailey BoE mengatakan ketakutan adalah inflasi… © Reuters. FOTO FILE: Orang-orang berjalan melewati Bank of England, di London, Inggris 31 Oktober 2021. REUTERS/Tom Nicholson LONDON (Reuters) - Gubernur Bank of England Andrew Bailey mengatakan kekhawatirannya tentang…
- Lebih banyak investor berubah masam di pasar negara… Silakan coba pencarian lain Ekonomi6 menit yang lalu (24 November 2021 04 :45AM ET) © Reuters. FOTO FILE: Logo HSBC terlihat di bank cabang di distrik keuangan di New York,…
- Kepala BOK menegaskan perlu untuk lebih menyesuaikan… Silakan coba pencarian lain Ekonomi1 jam yang lalu (23 Maret 2022 03 :21AM ET) © Reuters. FOTO FILE: Logo Bank of Korea terlihat di atas gedungnya di Seoul, Korea Selatan,…
- Inflasi Inggris mencapai level tertinggi 30 tahun… Silakan coba pencarian lain Ekonomi28 menit yang lalu (23 Mar 2022 04:21 ET) 2/ 2 © Reuters. FOTO FILE: Distrik keuangan Kota London terlihat saat orang-orang berjalan di atas Jembatan…
- Gubernur bank sentral Rusia tidak akan menjawab… © Reuters. FOTO FILE: Gubernur Bank Sentral Rusia Elvira Nabiullina menghadiri konferensi pers di Moskow, Rusia 14 Juni 2019. REUTERS/Shamil Zhumatov (Reuters) - Gubernur bank sentral Rusia Elvira Nabiullina tidak…
- Inflasi konsumen di ibu kota Jepang meningkat,… Silakan coba pencarian lain Ekonomi9 jam yang lalu (25 Februari 2022 12 :12AM ET) © Reuters. Pejalan kaki yang mengenakan masker pelindung, di tengah pandemi penyakit coronavirus (COVID-19), terlihat di…
- Kolom: Kenaikan suku bunga BoE November akan jarang… © Reuters. Pandangan umum menunjukkan Bank of England di distrik keuangan City of London di London, Inggris, 5 November 2020. REUTERS/John Sibley/File Photo Oleh Jamie McGeever ORLANDO, Florida (Reuters) -…
- Pertumbuhan pekerjaan AS meningkat di bulan… Silakan coba pencarian lain Ekonomi50 menit yang lalu (04 Mar 2022 10 :02AM ET) © Reuters. FOTO FILE: Pekerjaan iklan restoran terlihat menarik pekerja di Oceanside, California, AS, 10 Mei…
- Fed mengatakan suku bunga AS bisa naik 'segera' © Reuters. FOTO FILE: Ketua Federal Reserve Jerome Powell terlihat memberikan komentar di layar saat seorang pedagang bekerja di lantai perdagangan di New York Stock Exchange (NYSE) di Manhattan, New…
- Factbox-Apa perkiraan bank global untuk kenaikan… Silakan coba pencarian lain Ekonomi3 jam yang lalu (11 Februari 2022 12 :05PM ET) 2/2 © Reuters. FOTO FILE: Gedung Federal Reserve terlihat di Washington, AS, pada 26 Januari 2022.…
- Korporasi Eropa kembali ke pasar utang setelah… Silakan coba pencarian lain Ekonomi46 menit yang lalu (03 Maret 2022 12 :06PM ET) 2/2 © Reuters. FOTO FILE: Anggota layanan pasukan pro-Rusia berseragam tanpa lencana terlihat di atas tank…
- Inflasi konsumen AS melonjak ke level tertinggi baru… © Reuters. FOTO FILE: Tanda batas kecepatan terlihat di samping tanda kota Ekonomi, Indiana, AS, 10 November 2020. REUTERS/Timothy Aeppel Oleh Lucia Mutikani WASHINGTON (Reuters) - Harga konsumen AS meningkat…
- IMF mengatakan tekanan inflasi Meksiko menimbulkan… Silakan coba pencarian lain Ekonomi41 menit yang lalu (05 November 2021 04 :07PM ET) © Reuters. FOTO FILE: Logo Dana Moneter Internasional (IMF) terlihat di luar gedung kantor pusat di…
- Bisakah respons Ukraina membentuk pendekatan… Invasi besar-besaran Rusia ke Ukraina pada Februari 2022 memaksa lebih dari 13 juta orang meninggalkan rumah mereka untuk mencari keselamatan. Sekitar 5,4 juta pengungsi Ukraina telah melarikan diri ke berbagai…
- Ekuitas dunia goyah karena imbal hasil obligasi naik… © Reuters. FOTO FILE: Pria yang mengenakan masker pelindung berjalan di bawah papan elektronik yang menunjukkan rata-rata saham Nikkei Jepang di dalam aula konferensi, di tengah pandemi penyakit coronavirus (COVID-19),…
- Inflasi Venezuela mencapai 686,4% pada tahun 2021 Silakan coba pencarian lain Ekonomi1 jam yang lalu (8 Jan 2022 10 :30AM ET) © Reuters. FOTO FILE: Pekerja menimbang barang di pasar buah dan sayuran terbuka di Caracas, Venezuela…