© Reuters. FOTO FILE: Truk tiba untuk mengambil kontainer di Pelabuhan Los Angeles di Los Angeles, California, AS 22 November 2021. REUTERS/Mike Blake
Oleh John Kemp
LONDON (Reuters) – Ekonomi AS dan Eropa menghadapi risiko resesi yang tinggi tahun ini karena invasi Rusia ke Ukraina sangat mengganggu rantai pasokan dan menyebabkan inflasi meningkat ke tingkat tercepat sejak tahun 1970-an.
Hasil pada AS utang pemerintah yang jatuh tempo dalam waktu dua tahun diperdagangkan kurang dari 30 basis poin di bawah catatan jatuh tempo dalam sepuluh tahun, spread tersempit sejak pandemi meletus di seluruh dunia pada awal 2020.
Yield -curve flattening telah menjadi salah satu indikator paling andal dari resesi yang akan datang dalam beberapa dekade terakhir karena mengukur sikap kebijakan moneter saat ini relatif terhadap ekspektasi suku bunga jangka panjang.
Spread saat ini berada di persentil ke-77 untuk semua bulan sejak awal tahun 1990, naik dari persentil ke-58 pada akhir Desember dan persentil ke-33 kali ini tahun lalu, menunjukkan peningkatan risiko resesi.
Dalam tiga dekade terakhir, setiap kali penyebaran telah menyempit sebanyak ini, ini telah menandai perlambatan bisnis siklus menengah yang signifikan atau resesi akhir siklus (https://tmsnrt.rs/3HFAGIr).
Bahkan sebelum invasi, harga energi, bahan mentah, komponen industri, produk konsumen dan pengiriman naik pada tingkat tercepat sejak awal 1980-an.
Namun konflik dan sanksi yang dikenakan sebagai tanggapan oleh Amerika Serikat dan sekutunya kini telah mengirim harga minyak, gas, batu bara, dan komoditas lainnya melonjak bahkan lebih tinggi.
Gangguan parah telah dilaporkan dalam pengiriman laut, penerbangan penumpang dan kargo internasional dan rantai pasokan global untuk bahan kimia dan pembuat mobil, di antara sektor lainnya.
Hasilnya setara dengan hilangnya besar-besaran kapasitas produksi global, peningkatan guncangan sisi-sisi yang secara bersamaan mengintensifkan inflasi sementara cenderung menekan output dan lapangan kerja.
Bisnis yang bergulat dengan sanksi, masalah rantai pasokan, dan biaya input mereka yang meningkat pesat lebih sedikit cenderung melakukan pengeluaran investasi yang berisiko.
Rumah tangga yang terkena tagihan yang lebih tinggi untuk gas, listrik, bahan bakar motor, mobil, dan barang tahan lama lainnya harus memangkas pengeluaran untuk barang dan jasa lainnya .
Kekuatan resesi meningkat dengan cepat di seluruh Amerika Utara dan Eropa karena rantai pasokan global membentang ke titik puncaknya.
DILEMA KEBIJAKAN
The Federal Reserve AS tertusuk di tanduk dilema, terjebak di antara tujuan gandanya untuk memaksimalkan lapangan kerja dan menjaga stabilitas harga.
Bank sentral secara bersamaan di bawah tekanan untuk menaikkan suku bunga lebih cepat untuk menahan inflasi tetapi membiarkannya lebih rendah untuk mengimbangi meningkatnya ketidakpastian yang timbul dari konflik.
Untuk saat ini, pembuat kebijakan senior AS telah mengindikasikan perlunya menahan inflasi melebihi pertimbangan lain dan mereka berencana untuk mulai menaikkan suku bunga mulai bulan ini.
Berdasarkan pasar berjangka dana fed, pedagang mengharapkan bank sentral menaikkan suku bunga enam perempat poin (atau setara) pada akhir tahun untuk mengendalikan inflasi, meskipun itu turun sedikit dari tujuh peningkatan yang diantisipasi sebelum invasi.
Di masa lalu kontradiksi serupa antara tujuan kebijakan telah menciptakan kondisi untuk perlambatan tajam dalam siklus bisnis atau resesi.
Para pembuat kebijakan dan ekonom papan atas suka mengatakan bahwa ekspansi ekonomi tidak mati karena usia tua, mereka dibunuh. Dengan kata lain, mereka tidak berakhir secara alami dan pasti, tetapi ketika The Fed terlalu banyak mengetatkan kebijakan.
Tapi itu tidak sepenuhnya benar. Pembuat kebijakan tidak sengaja “membunuh” ekspansi. Rekayasa resesi jarang jika pernah menjadi tujuan eksplisit dari kebijakan moneter.
Sebaliknya, ekspansi berakhir dan resesi tiba ketika pembuat kebijakan dipaksa untuk mengorbankan (sementara) tujuan jangka panjang mereka mendukung pertumbuhan ke beberapa tujuan yang lebih mendesak dan mendesak seperti menurunkan inflasi.
Pada tahun 2022, campuran beracun dari gangguan pasokan, kenaikan harga yang cepat, meningkatnya ketidakpastian bisnis dan rumah tangga dan melambatnya pertumbuhan output dan lapangan kerja menghadirkan masalah ini kepada pembuat kebijakan.
Risiko resesi bahkan lebih besar di Eropa karena integrasi ekonomi kawasan dengan Ukraina dan Rusia dan paparan yang lebih besar terhadap lonjakan gas internasional harga akan memperbesar ukuran kejutan pasokan.
Bahkan sebelum invasi ke Ukraina, The Fed dan bank sentral lainnya dihadapkan dengan tugas rumit untuk merancang soft-landing untuk mengendalikan inflasi daripada hard landing yang akan membawa resesi.
Konflik dan dampaknya yang besar pada rantai pasokan telah membuat tugas itu menjadi lebih sulit dan meningkatkan kemungkinan upaya pendaratan lunak akan berubah menjadi upaya yang sulit.
Kolom terkait:
– Guncangan inflasi mengancam konsumsi dan harga minyak (Reuters, 10 Februari)
– Fed mencari soft landing yang sulit dipahami (Reuters, 2 Februari)
– Meningkatnya inflasi AS memaksa pemikiran ulang kebijakan makro (Reuters, 13 Januari)
– Ekonomi global menghadapi angin sakal terbesar dari inflasi (Reuters, 14 Oktober)
John Kemp adalah analis pasar Reuters. Pandangan yang diungkapkan adalah miliknya sendiri
Baca selengkapnya
Rekomendasi:
- Inflasi Rusia 2021 meningkat menjadi 8,39%, data… Silakan coba pencarian lain Ekonomi6 jam yang lalu (29 Des 2021 11 :05AM ET) © Reuters. FOTO FILE: Seorang penjual menyerahkan uang kertas rubel Rusia kepada pelanggan di pasar jalanan…
- Sanksi Rusia menaikkan biaya pinjaman dolar AS di… Silakan coba pencarian lain Ekonomi2 jam yang lalu (28 Februari 2022 06 :31PM ET) © Reuters. Uang kertas dolar AS ditampilkan dalam ilustrasi yang diambil, 14 Februari 2022. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration…
- Bank sentral China menyuntikkan $47,2 miliar melalui… Silakan coba pencarian lain Ekonomi55 menit yang lalu (14 Februari 2022 08 :56PM ET) © Reuters. FOTO FILE: Orang-orang berjalan melewati markas Bank Rakyat China (PBOC), bank sentral, di Beijing,…
- Inflasi Inggris mencapai level tertinggi 30 tahun… Silakan coba pencarian lain Ekonomi28 menit yang lalu (23 Mar 2022 04:21 ET) 2/ 2 © Reuters. FOTO FILE: Distrik keuangan Kota London terlihat saat orang-orang berjalan di atas Jembatan…
- IMF mengatakan tekanan inflasi Meksiko menimbulkan… Silakan coba pencarian lain Ekonomi41 menit yang lalu (05 November 2021 04 :07PM ET) © Reuters. FOTO FILE: Logo Dana Moneter Internasional (IMF) terlihat di luar gedung kantor pusat di…
- Fed mengatakan suku bunga AS bisa naik 'segera' © Reuters. FOTO FILE: Ketua Federal Reserve Jerome Powell terlihat memberikan komentar di layar saat seorang pedagang bekerja di lantai perdagangan di New York Stock Exchange (NYSE) di Manhattan, New…
- Royal Bank of Canada menaikkan suku bunga utama… Silakan coba pencarian lain Ekonomi52 menit yang lalu (02 Mar 2022 01 :58PM ET) © Reuters. Sebuah tanda untuk Royal Bank of Canada di Toronto, Ontario, Kanada 13 Desember 2021.…
- Rubel tenggelam, saham anjlok karena Rusia mengakui… 2/2 © Reuters. FOTO FILE - Seorang pelanggan menyerahkan uang kertas rubel Rusia kepada vendor di sebuah pasar di Omsk, Rusia 18 Februari 2022. REUTERS/Alexey Malgavko 2/2 Oleh Alexander Marrow…
- Bisakah respons Ukraina membentuk pendekatan… Invasi besar-besaran Rusia ke Ukraina pada Februari 2022 memaksa lebih dari 13 juta orang meninggalkan rumah mereka untuk mencari keselamatan. Sekitar 5,4 juta pengungsi Ukraina telah melarikan diri ke berbagai…
- Penambang memimpin keuntungan, minyak melonjak saat… Silakan coba pencarian lain Ekonomi1 jam yang lalu (22 Mar 2022 08 :46AM ET) © Reuters. FOTO FILE: Pria yang mengenakan masker pelindung berjalan di bawah papan elektronik yang menunjukkan…
- Saham untuk dilihat di Tahun Baru mendekati rekor… © Reuters. FOTO FILE: Seorang pedagang bekerja di dalam stan di lantai New York Stock Exchange (NYSE) di New York City, AS, 8 November 2021. REUTERS/Brendan McDermid Oleh Tommy Wilkes…
- Emas stabil karena imbal hasil Treasury yang kuat… Silakan coba pencarian lain Ekonomi9 jam yang lalu (22 Mar 2022 12 :35AM ET) © Reuters. FOTO FILE: Butiran emas dan perak terlihat di stoples kaca di pabrik logam non-ferrous…
- Biden menjatuhkan sanksi pada bank dan elit Rusia… © Reuters. FOTO FILE: Seorang jurnalis melaporkan situasi yang sedang berlangsung di Ukraina saat Presiden AS Joe Biden bertemu dengan tim keamanan nasionalnya di Gedung Putih di Washington, AS, 21…
- Jin inflasi keluar dari botol: Lima pertanyaan untuk ECB © Reuters. FOTO FILE: Logo Bank Sentral Eropa (ECB) di Frankfurt, Jerman, 23 Januari 2020. REUTERS/Ralph Orlowski/File Foto Oleh Dhara Ranasinghe dan Saikat Chatterjee LONDON (Reuters) - Jin inflasi adalah…
- Bank sentral Australia mengatakan target imbal hasil… Silakan coba pencarian lain Ekonomi1 jam yang lalu (02 November 2021 01 :41AM ET) SYDNEY (Reuters) - Gubernur Reserve Bank of Australia Philip Lowe mengatakan bank sentral memutuskan untuk menghentikan…
- Lebih banyak investor berubah masam di pasar negara… Silakan coba pencarian lain Ekonomi6 menit yang lalu (24 November 2021 04 :45AM ET) © Reuters. FOTO FILE: Logo HSBC terlihat di bank cabang di distrik keuangan di New York,…
- 'Terlalu dini untuk mengatakan' jika dunia… Silakan coba pencarian lain Ekonomi3 jam yang lalu (3 Februari 2022 05 :41PM ET) © Reuters. FOTO FILE: Direktur Pelaksana IMF Kristalina Georgieva berbicara pada konferensi pers menjelang World Economic…
- Freeland Kanada menyimpang dari naskah ekonomi G20… Silakan coba pencarian lain Ekonomi10 jam yang lalu (18 Februari 2022 08 :00PM ET) © Reuters. Wakil Perdana Menteri dan Menteri Keuangan Kanada Chrystia Freeland berbicara selama Periode Pertanyaan di…
- Ekonomi AS Tumbuh Pada Tingkat Tercepat Sejak 1984… Topline Meskipun masih ada gangguan Covid, ekonomi tumbuh lebih baik dari perkiraan 6,9% pada kuartal keempat berkat peningkatan belanja konsumen, ekspor, dan investasi swasta— tingkat pertumbuhan tercepat dalam hampir 40…
- Globalisasi ekonomi setelah Ukraina Dalam tiga bulan sejak Rusia menginvasi Ukraina, kita telah melihat Amerika Serikat, Uni Eropa, dan ekonomi lainnya bergerak maju bersama untuk menjatuhkan sanksi ekonomi paling komprehensif terhadap Rusia dalam sejarah…
- Harga konsumen inti Tokyo naik dengan laju tercepat… Silakan coba pencarian lain Ekonomi2 jam yang lalu (25 November 2021 07 :25PM ET) © Reuters. FOTO FILE: Pembeli yang mengenakan masker pelindung, di tengah pandemi penyakit coronavirus (COVID-19), terlihat…
- Risiko global mengaburkan poros kebijakan Fed saat… © Reuters. FOTO FILE: Seekor elang di atas fasad gedung Federal Reserve AS di Washington, 31 Juli 2013. REUTERS/Jonathan Ernst Oleh Howard Schneider (Reuters) - Rencana Federal Reserve untuk mengakhiri…
- Pertumbuhan pekerjaan AS meningkat di bulan… Silakan coba pencarian lain Ekonomi50 menit yang lalu (04 Mar 2022 10 :02AM ET) © Reuters. FOTO FILE: Pekerjaan iklan restoran terlihat menarik pekerja di Oceanside, California, AS, 10 Mei…
- Singapura memperketat kebijakan moneter karena… © Reuters. FOTO FILE: Pemandangan kantor pusat Otoritas Moneter Singapura di Singapura 28 Juni 2017. REUTERS/Darren Whiteside Oleh Aradhana Aravindan dan Anshuman Daga SINGAPURA (Reuters) - Bank sentral Singapura memperketat…
- Factbox-Apa perkiraan bank global untuk kenaikan… Silakan coba pencarian lain Ekonomi3 jam yang lalu (11 Februari 2022 12 :05PM ET) 2/2 © Reuters. FOTO FILE: Gedung Federal Reserve terlihat di Washington, AS, pada 26 Januari 2022.…
- BoE akan menaikkan suku bunga lagi di bulan Maret,… Silakan coba pencarian lain Ekonomi4 jam yang lalu (13 Februari 2022 08 :50PM ET) © Reuters. FOTO FILE: Bank of England terlihat di London 19 Maret 2008. REUTERS/Luke MacGregor/File Foto…
- IMF mengatakan perang di Ukraina akan memiliki… Silakan coba pencarian lain Ekonomi16 jam yang lalu (05 Mar 2022 12 :15PM ET) © Reuters. FOTO FILE: Logo Dana Moneter Internasional (IMF) terlihat di luar gedung kantor pusat di…
- Tahun kedua dan hasil strategis Tanggal 24 Februari akan menandai peringatan invasi besar-besaran brutal Rusia ke Ukraina. Sementara perlawanan Ukraina terhadap invasi—didukung oleh dukungan politik dan senjata dari Amerika Serikat serta sekutu dan mitranya—telah terbukti…
- Bank sentral Ceko mungkin membahas penggunaan… © Reuters. Koin Czech Crown terlihat di depan logo bank sentral Ceko (CNB) yang ditampilkan dalam ilustrasi gambar ini yang diambil 1 April 2017. REUTERS/David W Cerny/Illustration PRAGUE (Reuters) -…
- Krisis Ukraina mungkin melambat, tetapi tidak… Silakan coba pencarian lain Ekonomi1 jam yang lalu (24 Februari 2022 11 :41AM ET) © Reuters. FOTO FILE: Gedung Federal Reserve terlihat di Washington, AS, 26 Januari 2022. REUTERS/Joshua Roberts/File…