Saat penjualan Arm runtuh, gelombang berbalik melawan SoftBank

FEW COMPANIES lebih melambangkan era uang mudah yang terobsesi dengan teknologi di awal 21. abad dari SoftBank, konglomerat investasi Jepang yang didirikan dan dijalankan oleh Son Masayoshi, atau Masa singkatnya. JPMorgan sekarang mengatakan 1981, perusahaan ini telah membuat satu demi satu taruhan berbahan bakar hutang untuk menjadi perusahaan internet, raksasa telekomunikasi, dan kemudian apa yang disebut Mr Son tahun lalu sebagai modal ventura terbesar di dunia (VC), dengan nyaman di depan Tiger Global, hedge fund New York, dan Sequoia Capital, pembangkit tenaga listrik VC. Sebagian dari neracanya tidak jelas namun terus meminjam dalam jumlah besar dan merupakan salah satu perusahaan non-keuangan yang paling banyak berhutang di dunia. Seperti banyak perusahaan Silicon Valley yang diinvestasikannya, ia memiliki pemegang saham pendiri dominan yang tidak menolak untuk menyemburkan gobbledygook. Mr Son mengatakan dia berinvestasi dengan cakrawala 300 tahun, membuat SoftBank sedekat mungkin dengan perusahaan keuangan. Tapi di sinilah dan sekarang dia harus paling peduli.

Dengarkan cerita ini.

Nikmati lebih banyak audio dan podcast di iOS atau Android.

Browser Anda tidak mendukung elemen tersebut.

Itu karena ledakan teknologi, yang didorong dan diuntungkan oleh SoftBank dari, mungkin akan segera berakhir. Dalam menghadapi tingkat inflasi tertinggi dalam beberapa dekade, bank sentral telah mulai menaikkan suku bunga. Itu mengancam untuk memperketat pasar kredit untuk entitas yang sangat berpengaruh seperti SoftBank. Wall Street berjuang, tarif yang lebih tinggi membuat perbedaan besar pada nilai jangka panjang dari jenis startup teknologi pertumbuhan tinggi yang diinvestasikannya, yang keuntungannya jauh di masa depan. Sebagai salah satu rol tertinggi dalam dua megatren bisnis dalam beberapa dekade terakhir, ada baiknya bertanya apa yang akan terjadi jika fandom teknologi dan uang mudah terbukti cepat berlalu. Seperti yang pernah dikatakan Warren Buffett, hanya ketika air pasang surut, Anda dapat melihat siapa yang berenang telanjang. Bagaimana, Schumpeter bertanya-tanya, bagaimana keadaan pakaian mandi Tuan Son?Tuan Son, seperti Tuan Buffett, menikmati pergantian frase yang penuh warna. Pada 8 Februari, melaporkan penurunan 87% YoY dalam laba bersih SoftBank dalam sembilan bulan hingga Desember, dia blak-blakan. Tidak hanya perusahaan di tengah badai salju yang dimulai musim gugur lalu, katanya. Badai telah memburuk di Amerika dan di tempat lain karena ancaman kenaikan tarif. Meskipun SoftBank memperoleh keuntungan kecil di kuartal terakhir, dua variabel terpenting yang dilihat Mr Son seperti elang memburuk dengan tajam. Salah satunya adalah nilai bersih portofolio aset SoftBank, yang turun $19 miliar menjadi $168 miliar. Yang lainnya adalah nilai utang bersih relatif terhadap ekuitas, yang mencapai level tertinggi sejak 2018 ketika SoftBank meluncurkan bisnis telekomunikasi Jepangnya. Untuk mengukur risiko, mulailah dengan sisi aset dari perhitungan tersebut. Betapapun beraninya wajah Tuan Son, kabar baiknya masih sedikit. Pada hari hasilnya, SoftBank mengkonfirmasi bahwa mereka telah membatalkan penjualan bisnis chip Inggrisnya, Arm, ke Nvidia, sebuah perusahaan semikonduktor yang berbasis di California, karena tekanan regulasi. Pada harga tertinggi Nvidia, nilai penjualan tersirat di atas $60 miliar, atau sekitar dua kali lipat dari yang dibayarkan SoftBank untuk Arm pada 2016. Sebaliknya, SoftBank akan menjual saham di Arm PM Jepang berjanji (IPO) pada tahun anggaran berikutnya. Mr Son mencatat bahwa keuntungan yang mendasari bisnis chip Arm diperkirakan telah meningkat baru-baru ini, yang mungkin membuatnya lebih menarik. Namun Kirk Boodry dari Redex Research, seorang penasihat investasi, menganggap IPO memiliki sedikit peluang untuk menghasilkan nilai sebanyak penjualan. Selain itu, calon investor hanya perlu melihat kinerja pasar publik yang buruk dari hampir semua 25 perusahaan SoftBank yang terdaftar dalam sepuluh bulan terakhir untuk mengetahui bahwa IPO teknologi tidak lagi kereta saus.Juga di sisi aset adalah investasi bermasalah SoftBank di Cina dan dalam dua Dana Visinya, yang diinvestasikan dalam jumlah besar 239 perusahaan muda tahun lalu. Alibaba, raksasa teknologi China yang diperangi, pernah menjadi landasan strategi investasi SoftBank, menyumbang 60% dari aset bersih. Sekarang SoftBank memperlakukannya seperti kartu bebas dari penjara, menjual saham untuk mendanai usaha yang lebih berisiko di tempat lain. Bobotnya dalam portofolio telah menyusut menjadi 24%. Pada tanggal 7 Februari harga saham Alibaba turun 6% di tengah kekhawatiran bahwa SoftBank akan memotong sahamnya lebih banyak lagi. Untuk SoftBank, Alibaba sekarang jauh lebih penting dari dua Vision Funds, yang menyumbang hampir setengah dari aset bersih grup. Ini naik tipis nilainya pada kuartal terakhir, sebagian besar karena keuntungan penilaian di perusahaan yang tidak terdaftar. Namun, jika penjualan besar-besaran perusahaan publik SoftBank adalah panduan, mungkin hanya masalah waktu sebelum penilaian perusahaan dalam tahap pra-IPO. mandek atau bahkan dalam beberapa kasus mulai merosot.Utang SoftBank juga mengkhawatirkan. Dikatakan rasio pinjaman terhadap nilai (LTV), atau utang bersih sebagai bagian dari nilai ekuitas kepemilikannya, adalah 22% pada akhir Desember. , naik dari 19% tiga bulan sebelumnya; itu menganggap 25% masuk akal dalam waktu normal. Namun, yang lain menghitung rasio lebih konservatif, termasuk kewajiban tambahan seperti pinjaman margin, komitmen investasi dan pembelian kembali saham yang tidak termasuk SoftBank. Sharon Chen dari Bloomberg Intelligence, sebuah perusahaan analisis keuangan, mengatakan bahwa berdasarkan pengukurannya, SoftBank mendekati ambang 40% LTV yang S&P Global, sebuah lembaga pemeringkat, mengatakan dapat menjadi pemicu penurunan peringkat utang (meskipun rencana untuk mencatat Lengan bisa meredakan tekanan). Penjualan saham Alibaba lebih lanjut dapat digunakan untuk memotong utang, tetapi juga dapat menurunkan kualitas portofolio—tanda bahaya lembaga pemeringkat lainnya.Wetsuit, speedo atau tidak sama sekali?SoftBank telah cukup banyak masalah yang berhubungan dengan hutang di masa lalu bagi Tuan Anak untuk menyadari bahayanya. Ini telah lama berjanji untuk menjaga likuiditas yang cukup untuk mendanai pembayaran utang dua tahun. Ini juga mendapat manfaat dari kumpulan bank dan penabung biasa di Jepang yang menyukai hasil tinggi yang diberikannya dibandingkan dengan peminjam Jepang lainnya. Tetapi stabilitas keuangan jangka panjangnya bertumpu pada dua variabel—nilai asetnya dan ukuran utangnya—yang dalam keadaan saat ini akan lebih diuntungkan dari kehati-hatian daripada pertumbuhan. Investor menunggu taper, Mr Son membutuhkan pakaian selam. ■Baca lebih lanjut dari Schumpeter, kolumnis kami tentang bisnis global: Bagaimana Sony dapat membuat comeback di perang konsol (5 Februari)
Lakshmi Mittal mengubah pembuatan baja. Bisakah putranya melakukannya lagi? (29 Januari)
Memahami perbedaan Timur-Barat dalam teknologi (22 Januari)

Untuk analisis yang lebih ahli dari cerita terbesar di bidang ekonomi, bisnis dan pasar, daftar ke Money Talks, buletin mingguan kami.

Artikel ini muncul di bagian Bisnis edisi cetak dengan judul “Apakah Masa memakai celananya?”Baca selengkapnya

Rekomendasi:

Facebook membalikkan larangan iklan mata uang… Beranda » Tek » Facebook membalikkan larangan iklan mata uang digital mengikuti metaverse, NFT push Facebook menjadi berita utama baru-baru ini ketika mengumumkan secara resmi mengubah nama perusahaannya menjadi Meta.…
Mengapa kegagalan WeWork menghasilkan TV yang menarik “WeCrashed” mengubah kisah perusahaan menjadi acara budaya SURFING ANTARA latihan membangun tim. Tembakan Tequila dalam rapat dan pot di jet pribadi. Berjalan-jalan tanpa alas kaki di sekitar New York. Keanehan…
Redfin Akan Menghadiri Konferensi Virtual Teknologi… 12 November 2021 SEATTLE, Nov. 12, 2021 /PRNewswire/ -- Redfin Corporation (NASDAQ: RDFN) hari ini mengumumkan bahwa Chief Financial Officer Chris Nielsen akan menghadiri acara virtual berikut: 2021 RBC Capital…
Pasar NFT menghentikan sebagian besar transaksi… Cent, perusahaan yang tahun lalu membantu Jack Dorsey melelang NFT dari tweet pertamanya seharga $2,9 juta, untuk sementara dihentikan sebagian besar transaksi untuk mengatasi penjualan token palsu dan plagiat yang…
Integrate mengumumkan investasi mayoritas dari Audax Platform pemasaran B2B Integrate telah mengumumkan investasi mayoritas oleh perusahaan ekuitas swasta Audax. Investasi ini diharapkan dapat mempercepat peta jalan pengembangan untuk Platform Percepatan Permintaan Integrate serta menciptakan peluang untuk…
Mengapa lonjakan harga nikel buruk bagi raksasa nikel China London Metal Exchange terpaksa menghentikan perdagangan nikel kemarin (8 Maret) setelah harga logam melonjak sekitar 250% hanya dalam waktu 24 jam.Harga nikel, yang digunakan dalam baja tahan karat dan baterai…
Merek NFT Powerhouse Animoca Capai Valuasi USD 5… Sumber: Tangkapan layar, Instagram/thesandboxgamePerusahaan utama yang berfokus pada token non-fungible (NFT) Animoca Brands mengatakan mencapai penilaian sebesar USD 5 miliar setelah menyelesaikan putaran investasi USD 359 juta.Putaran investasi terakhir untuk…
Blackstone baru saja menjadi pemilik gudang terbesar… Blackstone, perusahaan ekuitas swasta terbesar di dunia, berinvestasi di hampir semua hal dalam ekonomi global: penelitian biomedis, pembayaran digital, robot otonom, pembangkit listrik, jaringan motel, aplikasi kencan , dan banyak…
Mengapa Metaverse Facebook Adalah Mimpi Buruk Privasi Sebuah metaverse yang sebagian besar dijalankan oleh Facebook—maaf, Meta—tidak terdengar menyenangkan bagi saya. Dengan ambisi Facebook untuk menciptakan perangkat keras dan teknologi lain untuk apa yang disebut metaverse, itu berarti…
Dampak Iklim Cryptocurrency: Apa yang Sebenarnya… Sementara penginjil dan kritikus berdebat apakah cryptocurrency mewakili masa depan uang atau tidak lebih dari skema Ponzi raksasa dan surga bagi geng ransomware, pengedar narkoba, dan teroris, fakta dasar sering…
Orang-orang masih mempercayai teknologi, meskipun… Pekerja di platform gig-ekonomi memprotes, Washington DC dan Brussels menindak Apple dan Google, dan pemerintah China bermaksud membatasi pengaruh perusahaan teknologinya. Tetapi survei baru menunjukkan bahwa orang lebih mempercayai industri…
Bitcoin Akan 'Menggantikan Dolar AS'—Jack… Mantan CEO Twitter Jack Dorsey, yang baru-baru ini keluar dari raksasa media sosial yang ia dirikan untuk mengembangkan perusahaan pembayarannya, telah memperkirakan bitcoin pada akhirnya akan menggantikan dolar AS. Berlangganan…
Morningstar Ventures Berkomitmen $15 Juta USD Untuk… Akselerator inovasi Blockchain Morningstar Ventures menginvestasikan sumber daya untuk mengembangkan proyek yang dibangun dengan Elrond. Perusahaan juga mendirikan Inkubator Elrond di Dubai. Morningstar Ventures Berinvestasi dalam Pengembangan di Elrond Morningstar…
Energi terbarukan akan melambung Konstruksi pembangkit listrik tenaga surya, turbin angin, dan sumber energi terbarukan lainnya akan melonjak selama lima tahun ke depan karena negara-negara menetapkan kebijakan iklim yang lebih ketat dan target emisi…
Kenaikan $250 juta Flutterwave adalah untuk… Kurang dari setahun setelah Flutterwave menjadi unicorn melalui mega-round yang dipimpin oleh Tiger Global, sembilan investor AS yang sebagian besar telah menginvestasikan $250 juta dengan penilaian $3 miliar, percaya bahwa…
Hedge Fund Rokos Mengumpulkan Uang Tunai (Audio) Kami mendeteksi aktivitas yang tidak biasa dari jaringan komputer Anda Untuk melanjutkan, silakan klik kotak di bawah untuk memberi tahu kami bahwa Anda bukan robot. Baca selengkapnya
Organisasi esports terkemuka Andbox mempekerjakan… Organisasi esports New York City yang terkemuka, Andbox, telah mempekerjakan pembuat film, pengusaha, dan penulis kontroversial James Frey sebagai CEO pertamanya. Dengan melakukan itu, organisasi ini berharap untuk melanjutkan evolusinya…
4 Kunci Untuk Memenangkan Bagian Anda Dari Modal… Pada tahun 2022, kemungkinan besar akan ada rekor jumlah uang yang menunggu untuk diinvestasikan pada perusahaan rintisan pada titik paling awal dalam perkembangannya, yang disebut tahap benih. Menurut Wall Street…
Shell mempertimbangkan perpisahan Perusahaan minyak mencari transisi energi yang lebih ringan PITY BEN VAN BEURDEN. Bos Royal Dutch Shell adalah pria yang ramah yang mengarahkan jalur Scylla-and-Charybdis antara pemegang saham yang mencintai minyak…
Mitsubishi Motors Resmikan Pabrik Cat Baru di Thailand TOKYO, 16 Mar 2022 - (JCN Newswire) - Mitsubishi Motors Corporation (selanjutnya, Mitsubishi Motors) hari ini meresmikan pabrik cat baru dengan investasi 12 miliar yen di Mitsubishi Motors Thailand Co.,…
Jatuhnya harga saham Zomato seharusnya tidak… Yang kedua dari dua perusahaan teknologi makanan terbesar di India ingin memenuhi janji IPO-nya, tetapi waktunya bisa salah.Pada Juli 2021, Zomato memulai debutnya di pasar saham di tengah banyak gembar-gembor.…
Mempersempit celah IPO mungkin merupakan upaya… Beijing dilaporkan sedang mempertimbangkan peraturan baru yang akan mempersulit perusahaan teknologi untuk go public di luar negeri. Baca selengkapnya...Baca selengkapnya
China mengusulkan aturan yang lebih ketat tetapi… 2/2 © Reuters. FOTO FILE: Orang-orang terlihat di Wall Street di luar New York Stock Exchange (NYSE) di New York City, AS, 19 Maret 2021. REUTERS/Brendan McDermid/File Foto 2/2 BEIJING…
Ekuitas turun, imbal hasil AS jatuh karena… Silakan coba pencarian lain Ekonomi1 jam yang lalu (27 Oktober 2021 06 :16PM ET) 2/2 © Reuters. FOTO FILE: Seorang pria yang mengenakan masker pelindung setelah wabah penyakit coronavirus (COVID-19)…
Intel melihat kekurangan chip yang berlangsung hingga 2023 Sementara Intel mencatat rekor pendapatan untuk kuartal keempat tahun 2021, kepala eksekutif Intel Pat Gelsinger mengatakan bahwa kekurangan chip akan terus berlanjut sepanjang tahun 2022 dan seterusnya. year. “Melihat seluruh…
Krisis gas Jerman akan beriak di seluruh Eropa “Kami hanya tidak tahu. Semuanya mungkin." Itulah jawaban singkat Menteri Ekonomi Jerman Robert Habeck atas pertanyaan yang saat ini mencengkeram pemerintah, industri, dan publik negaranya: Ketika pemeliharaan terjadwal 10 hari…
Miliarder India Mukesh Ambani Menjadi Orang Terkaya… Harga minyak yang panas dan kesepakatan antara dua pemain ritel terbesar India membantu mendongkrak kekayaan Mukesh Ambani sebesar $2,8 miliar pada hari Senin, bahkan ketika pasar global yang lebih luas…
Perusahaan modal ventura CIA akhir-akhir ini sibuk Apa yang dilakukan agen mata-mata AS? Baca selengkapnya...Baca selengkapnya
Bisnis energi baru Ambani sedang melakukan investasi… Reliance New Energy Solar (RNEL) berusia empat bulan dengan tergesa-gesa.Dari dua akuisisi senilai $1,14 miliar yang diumumkan beberapa hari lalu menjadi dua lebih banyak transaksi tiket besar dalam beberapa jam…
Nubank yang didukung Buffett menjadi bank terdaftar… Silakan coba pencarian lain Ekonomi1 jam yang lalu (8 Desember 2021 06 :23PM ET) © Reuters. Logo Nubank, startup FinTech Brasil, terlihat di kantor pusat bank di Sao Paulo, Brasil…